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山西、山东电改政策落地,关注火电板块投资机遇

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发表于 2018-9-12 14:56 | 显示全部楼层 |阅读模式

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2018年9月4日,山西省发布了《关于进一步放开重点行业用电企业参与电力直接交易的通知》;山西省对煤炭、钢铁、有色、建材四个重点行业中符合产业政策、环保和能耗达到标准、用电电压等级在10千伏及以上的用电企业,鼓励其全电量参与电力直接交易,通过市场来满足用电需求。紧接着9月10日,山东省发布了《关于全面放开煤炭、钢铁、有色、建材行业企业进入市场的通知》。
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山西和山东均以重工业为主,四个重点行业用电占比较高,山西省四个重点行业用电量占工业用电量的45%左右;山东省四大行业全年用电量约500亿度,占全省用电量的9%。两省推进四个重点行业进入市场势在必行,其中山东省要求2020年起四大行业企业必须全部进入市场,而山西是鼓励四大行业全电量参与市场。随着山西、山东的电改措施推进,预计各省电改措施也将陆续出台,电改措施将在各省逐步落地。

值得注意的是,定价机制改革均成为两省电改文件中的重点。山东省明确将在四季度选取四个行业中用电量较大的企业,开展“基准电价+浮动机制”的交易试点,基准电价可参考现行目录电价或电煤中长期合同燃料成本及上年度市场交易平均价格等,并建立交易电价浮动机制,浮动的参考标准主要参考煤炭市场价格,兼顾下游产品价格等市场因素。

行业分析师指出,定价机制改革使电力企业获得了自主定价权,有望破解煤电企业始终面临的“市场煤”和“计划电”的矛盾,使电价能够和上游成本联动。在电力供需环境持续改善的背景下,用电偏紧地区的煤电电价有望超过标杆电价,从而促进煤电企业的盈利能力回归合理区间。

易狩财富分析团认为,建立“基准+浮动”市场化电价机制,有望使火电企业能够恢复合理的收益率水平,回归真正的公用事业属性,进而提升企业的估值。如煤电联动机制不顺畅,在煤价和电力供需改善的情况下,也能够带来火电业绩确定性的反转,板块具备极高的配置价值,建议关注相关公司:华能国际(600011)华润电力(00836)华电国际(600027)皖能电力(000543)

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