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主动调仓应对大盘调整

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发表于 2009-6-14 22:50 | 显示全部楼层 |阅读模式

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主动调仓应对大盘调整
  本周深沪大盘冲高回调,深沪股指一周跌幅分别为1.34%和0.37%。随着IPO正式重启和创业板推出的临近,短期大盘调整压力正逐步增大。从短线走势来看,经过连续两天的调整之后,深沪股指均以跌破5日和10日均线,作为判断大盘中期趋势的20日均线能否对股指构成支撑将直接影响后市运行的方向。
  尽管短线大盘调整压力明显增大,但截至目前,深沪大盘振荡攀升的趋势总体保持完好。但应该注意到,经过持续上涨之后,市场整体估值得到了明显提升,结构性高估现象已经显现。未来潜在不确定因素使得市场预期产生了微妙的变化,从而可能导致后市大盘走势存在一定变数。而这些因素包括:一是IPO正式重启和创业板推出可能带来的资金分流与扩容压力导致市场心态趋于谨慎;二是近期大宗商品价格持续上涨带来潜在的输入型通胀或导致管理层适度收紧流动性。
  综合而言,尽管经济好转和宽松流动性仍然支撑大盘中期趋势继续向好,但潜在的扩容压力和上市公司业绩表现将抑制短期市场估值继续提升的空间。实际上,经过阶段性反弹之后,机构分歧已经开始加大。虽然多数机构不会选择大幅减仓的保守策略,但大规模的结构性调仓将不可避免地加剧股指的波动。
  因此在操作策略上,投资者应控制仓位比重,对获利较多的品种采取逢高减仓的策略以锁定部分利润,以便在后市操作过程中争取更为主动的地位。与此同时,对于轻仓投资者则可根据机构的调仓方向,选择性的适当布局潜在热点。
  从未来的投资方向来看,笔者建议关注有估值优势且业绩增长确定性较高的滞涨板块,如金融银行等权重蓝筹板块。统计显示,截至昨日,银行板块平均静态市盈率为12.47倍,相比沪深300指数23倍的动态PE而言显然具有一定优势。而且,市场普遍认同银行业的利差水平基本见底,未来利差水平的回升和大量新增信贷有利于银行业保持较高的盈利水平。因此,银行板块后市表现仍然值得重点关注。其次,可关注处于行业低谷或行业景气有回升预期的行业如电力行业等和其它政策支持的确定性增长的行业,如国家加快铁路建设背景下的铁路产业等。此外也可适当关注其它的主题性投资机会,如区域振兴和金融创新等。(信息时报)
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