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推高股价的绝招儿 张化桥 zt

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发表于 2017-12-2 17:47 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今天英国金融时报(FT)有篇趣文,分享如下。

美国有个汽车零部件零售企业叫 AutoZone (NYSE: AZO),  股价在2000-2013年的13年里面涨了24倍,年复合上升27%。

这个传统企业一点也不起眼,销售收入复合年增长率只有6%,开店数的复合年增长率为5%。从不派息。

那是不是因为2000年的起点股价特別便宜呢?也不是。当时的历史市盈率已经高达18倍。

它的成功秘诀在于每年把现金流拿来回购自己的股票。这十三年,它回购了总股数的73%。

分析师们喜欢看企业创造的”经济价值”EVA,或者行业竞争地位,公司的质量,忽悠能力,新兴产业等。

最符合上述高大上标准的是两个明星企业(GE,和可口可乐)。但是这两个公司的股价在这13年里分別下跌57%和上升62%而已。

这让我想起一本小书,商界局外人。书中讲了八个美国企业, 个个都是回购股票的能手。我为这本书的中文版写了一个序言: 中国企业最不愿意做的几件事。
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