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邱国鹭 :选股就那么几招,基金经理必须要懂

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发表于 2017-12-26 21:01 | 显示全部楼层 |阅读模式

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选股就那么几招,基金经理必须要懂
2017-12-25 邱国鹭 小草资本
●选股三要素:
1、估值:好公司贵了就不是好股票。
2、品质:便宜公司的基本面持续恶化就是价值陷阱,须分析品牌、渠道、成本、团队、机制、行业竞争格局、成长性等。
3、时机:便宜的好公司没有催化剂时也不涨。
三者中,1最简单,可自学;2较专业,最好有人教;3靠悟,谁都可以学,但没人可以教。
●不选之选;选股三要素中,时机最难把握。
基金经理为专业人士,为短期排名压力而选时,可以理解。对于大多数人来说,也许没必要选时。找到低估值高品质的公司,就拿着、扛着、熬着,只要没踩到价值陷阱,赚钱只是时间问题。这是一个蠢办法,但《美国士兵守则》说的好,若一个蠢办法有效,那它就不蠢。
●荐股逻辑;一篇好的研究报告应该说清三点:
1、估值:这股票为什么便宜(估值水平与同业比,与历史比;市值大小与未来成长空间比);
2、品质:这公司为什么好(定价权、成长性、门槛、行业竞争格局等);
3、时机:为什么要现在买(盈利超预期,高管增持,跌不动了,基本面拐点,新订单等催化剂)
●会看旧报告;我喜欢读一两年前的旧报告。由于已经知道了报告发表后1-2年的行业演变、公司发展和股价走势,可以事后检验分析师的荐股逻辑(品质、估值、时机)对在哪里,错在哪里,有哪些经验教训。99%的报告在一年后是没有阅读价值的,剩下的1%精准地总结了行业规律和公司本质,那就是我周末的精神食粮
●催化剂;买股时机的催化剂:1、盈利大超预期;2、高管或大股东增持; 3、跌不动时(坏消息出来股价不跌甚至上涨);4、基本面拐点;5、新订单、新技术突破、新产品、新管理层;6、券商研究员出深度报告或提高评级;7、融资需求(定增、发H股);8、股权激励;9、政策出台;10、高送配。11. 竞争对手因突发事件歇菜;12. 海外同板块公司飙升;13. 流通股东中机构投资者和超级大户终于出去了;14. 项目达产;15. 开拓新市场;16.参股公司上市;17. 深藏不露非仙即圣,底部拉起持续放量。
●美国士兵守则:
你不是超人——没关系,大家都不是; 若一个蠢办法有效,那它就不蠢——价值投资;
别太显眼,你将是攻击目标; 别和比你胆大的战友躲在同一个散兵坑——小心卖方研究员的推荐;
重要的事总是简单——先别亏钱; 所有5秒的手榴弹引线都会在3秒内烧完——注意安全边际;
好走的路总布满地雷——逆向投资; 曳光弹能帮你找到敌人也能帮敌人找到你;
当防守严密到敌人攻不进时,你自己可能也打不出去……
就那么几招:识别价值陷阱
价值投资最需要的是坚守,最害怕的是坚守了不该坚守的。金融危机时花旗从55元跌至1元的过程中就深度套牢了无数盲目坚守的伪价值投资者。
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