纵横财经社区

 找回密码
 注册


搜索
查看: 1620|回复: 0

股票质押新规实施倒数30天:券商既难融钱也不愿出借

[复制链接]
发表于 2018-2-10 16:59 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x
股票质押新规实施倒数30天:券商既难融钱也不愿出借

时间:2018年02月10日 07:00:22 中财网

  股票质押新规实施倒计时30天:券商既难融钱也不愿出借
  经过几年的高速发展,股票质押融资业务中隐藏的风险在逐渐暴露。股票重复质押、资金层层嵌套、质押股票处置困难等问题引发关注。

  《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》1月中旬正式发布,明确了单只股票质押比例不超过50%的计算口径,以及“新老划断”原则。

  某资深证券界人士透露,目前各大机构,包括银行、信托、券商都已放缓审批。依照新规,涉及老顾客的新融资需求,多数券商处于观望态度,质押新规正式生效的3月12号是个时间点。

  实际上2017年以来,有券商在股票质押融资业务上产生亏损。进入2018年,上市公司大股东很难从券商处靠质押股票融资,融资利率也从原先的5%左右上升到6%-12%。

  踩雷
  “如果遇到上市公司长时间停牌,复牌后连续跌停又没补仓的,证券公司只能认亏。”某信托公司投资总监老吴介绍,“近期一只连续跌停的创业板公司,股票就质押给了一家总部在华南地区、风格激进的券商,粗略估计,该券商在这只股票上要亏七、八亿元吧。“
  在目前的情况下,即使证券公司遇到质押股票达到平仓线的极端情况,也不能直接挂跌停抛售。而是要依照减持新规规定的单季度竞价交易不超过总股本的1%,大宗交易不超过总股本的2%。

  实际情况可能更糟。

  某券商固收部负责人郑蔚(化名)介绍,上市公司股东虽然把股票质押给了券商,但质押的股票要么是限售股,要么券商要遵守减持新规,在股票跌穿平仓线的时候,券商很难处置这些股票。

  “我遇到过一个极端的案例,一家上市公司陷入财务纠纷的时候,他的1000万股股份居然有五拨债权人来主张权利。”郑蔚介绍,“真到要处置股权的时候你就会发现根本没法卖。”

  券商从事股权质押融资业务的热情在下降。WIND数据显示,2016年全年券商股权质押业务总市值为27243亿元,到了2017年已经下降到了21114亿元。

  暗箱
  郑蔚讲述了一个与老吴的分析完全不同的“故事”:外界很难知道上市公司通过股票质押融入资金的真正来源。“上市公司公告把股票质押给了某券商。但很可能这笔资金并非来自该券商。所以那家风格激进的券商可能亏不了那么多。”他透露。

  在这种情况下,券商只是通道。

  很多时候是上市公司已经找到了愿意出借资金的企业,这部分资金以券商资管产品的形式,以股票作为质押品后,最终放给上市公司。

  “一家小型券商2017年的通道业务就可以做到9000万。券商收取千分之二到三的通道费就已经是一笔不菲的收入了。”郑蔚透露。判断这笔资金是否来自券商的标准之一是折扣率。“如果创业板公司股票的折扣率在4折以上,比如10块钱的股票,能质押融到4块钱以上,那么基本可以判断这笔钱不是来自券商。”

  因为从事固定收益的机构越来越多,需要取得高收益的资金也越来越多,导致对质押融资的风险容忍度越来越高。

  郑蔚介绍,目前国有银行股票的质押率在他们公司能做到5.5折。有些上市公司的大股东是民营集团公司。大股东的债务水平可能已经超过了其持有上市公司股票的全部市值。但即使这样,大股东还是能质押股票融资。

  质押新规
  不过,大股东借助股权质押大放杠杆的日子可能一去不返了。

  2月2日,沪深交易所联合举办股票质押式回购业务的培训会。

  据介绍,根据新规,单只A股股票市场整体质押比例不得超过50%。其计算口径为场内质押登记数量+场外质押登记数量/总股本,而不是只计算场内质押登记数量。

  同时, “新老划断”原则明确为,只针对新增的质押融资,即市场整体质押比例超过50%的个股,不得在场内新增质押,但场内存量质押融资不受影响。新规实施前已存续的合约可按照原有规定继续执行,无需提前购回,且可延期购回。

  为了维护市场稳定,相关公司的股价即便因短期大幅波动而触及平仓线,证券公司也不会立刻执行处置,而是会与客户积极沟通,要求客户补充担保品,担保品包括不限于股票、现金等金融资产,房地产、土地等也可以作为担保品。

  截至2月2日,两市公司共有129只个股的整体质押比例超过50%,仅占全市场个股的3.7%。

  此外,1月下旬,《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》下发,让业者意识到全面监管才刚刚开始。

  “控制融资比例,同时控制杠杆是质押新规的核心。不过上市公司还通过信托公司、私募机构等进行场外股票质押融资。现在对信托公司的监管也加强了,我担心未来私募会吃香。”某投资公司负责人指出。
  .中.国.证.券.报


欢迎加小箭微信号:   enoya2013   和纵横财经公众号:    enoya2014   ,或者扫描以下二维码加入:
        
在纵横社区3年以上,有激情有正能量的朋友,欢迎加入纵横静水投资群,QQ群号:294744029,群满额500人。

纵横财经广告位B-1招租

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则


浮动广告位招租

小黑屋|手机版|Archiver|纵横财经社区 纵横股票论坛 ( 琼B2-20050020 琼ICP备08100221号 琼ICP备08100221号-1 )
纵横财经社区举报受理和处置管理办法 (2018版)      不良和违法信息举报专线:400-689-50268 18907552877
   
业务联系: QQ: 54898   咨询  Mail: 54898@qq.com   18907552877@189.cn 电话:18907552877 
静水投资QQ群: 纵横静水投资交流群 欢迎加小箭微信号: enoya2013    纵横财经公众号: enoya2014    或者扫描以下二维码加入:
             

GMT+8, 2018-8-18 05:02 , Processed in 0.042615 second(s), 8 queries , MemCache On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表