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查理·芒格DJCO年会:放过Wells Fargo,比特币是完全愚蠢的

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发表于 2018-2-24 17:22 | 显示全部楼层 |阅读模式

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查理·芒格DJCO年会:放过Wells Fargo,比特币是完全愚蠢的
Pinebase
2018年02-16
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查理·芒格的Daily Journal年度股东大会终于在一片期待中开幕了。已经94岁高龄的查理·芒格,在年度大会2个小时的时间里,回答了有关石油和气候变化,航空公司和电动汽车,如何赚钱以及如何过上成功人生的各种提问,当然也包括了最近很火的银行业、通用电气、医疗等话题,他还首次谈到了他对比特币等虚拟货币的看法。
查理·芒格(Charlie Munger)是何许人也?
他是巴菲特的金牌搭档,是伯克希尔哈撒韦公司的副总裁。同时他还拥有一家自己的公司Daily Journal Corporation,总部位于加州洛杉矶,同时他还是Costco公司的一位董事。
他是巴菲特的老乡,巴菲特曾说芒格是他一生中的最佳搭档。在过去的45年里,他与巴菲特联手,创造了有史以来最优秀的投资记录:使伯克希尔哈撒韦公司股票账面价值以年平均23%的复合收益率创造投资神话,每股股票价格从19美元升至250000美元。
如果你还有疑问,那么有一本书你或许听说过:《穷查理宝典——查理·芒格的智慧箴言录》。其中记录了查理·芒格不少的箴言金句,有兴趣的朋友可以找来看看。
这次的DJCO年会在道琼斯指数一再下跌,通胀担忧徘徊的气氛下召开,股东们都希望能够得到来自芒格的在此市场环境下的投资建议,芒格也回答了很多不同领域的投资问题。
“比特币是完全愚蠢的”
加密货币市场最近遭受了不小的动荡,芒格自然免不了被问到相关的问题。被问到如何看待比特币时,查理·芒格语出惊人:“比特币是完全愚蠢的(totally asinine),是一种剧毒的毒药(noxious poison)”。
“我认为对比特币的痴迷是完全愚蠢的”,今年94岁、资产几十亿的查理·芒格显得对比特币无比嫌弃。“我从没想过要跟比特币有任何关系。它一出生我就无比讨厌它。它越受欢迎,对我来说它就越讨厌。”
查理·芒格还直言不讳的说,当涉及到监管加密货币时,政府需要加把劲。“我们[美国政府]更宽松的做法是错误的,正确的做法是加紧监管。这才是政府的工作。”
这让人不禁想起不久前,先锋资本(Vanguard Capital)的创始人杰克·博格(Jack Bogle)在纽约的一场会议上说的一番话:“像鼠疫一样避免比特币。我说清楚了吗?比特币可能会达到2万美元,但那也不代表我错了。等它跌回100美元时,我们再谈。”
在早些时候的一场国会听证会中,商品期货交易委员会(Commodities Futures Trading Commission, CFTC)主席J. Christopher Giancarlo表示,该机构将对加密货币采取“不伤害”的做法,以刺激新兴市场的创新。“我认为”不伤害“是对待分布式账本技术的正确的总体方法,”Giancarlo说。 “随着健全的政策、监管和私营部门创新的适当平衡,新技术将使美国市场能够以负责任的方式发展,并继续发展我们的经济并增加繁荣。”
“通用电气的错误在于它提拔高管的方式”
曾经一度是“美国荣耀”的通用电气(GE)陷入了麻烦。
GE股票一路下跌,即使在2017年“猪都能飞”的美国大牛市中也未能幸免,GE在2017年市值暴跌,损失了约四分之一的市值,约700亿美元。进入2018年,GE的问题越发加剧,然而GE却如同迟暮老人一般动弹不得。GE不仅是2017年最差的道指股票,还被雅虎财经评为2017年“最烂公司”,也是2001年来的最大输家,当时Jeff Immelt刚成为GE的CEO,他已经在去年夏天被迫辞去职务,换上了John Flannery。新CEO正在想办法削减开支,也中止了在波士顿修建新总部的计划,但华尔街似乎也并不买账,华尔街认为GE应该有更大动作,例如裁员。Melius Research首席执行官兼首席分析师斯科特·戴维斯在最近的一份报告中写道:“该公司已经受到了损害。GE已经进入危机模式,需要尽可能快地清理门户。”
查理·芒格不客气的指出,通用电气之所以有今天,问题出在它如何提拔高管。
“GE是一个很有趣又很复杂的公司。有趣的是,这样一个曾如此受到教育、科技、智慧方面好评的公司,最终会因为长时间的低水平表现而受到如此批判。”芒格说道,“人们没想到问题会发生。当然,人们在讨论到底是什么导致了GE表现失败。我的回答是‘生活是艰难的’,这就是原因的一部分。另一部分是,GE轮换高级管理人员的系统,是通过一个个不同的任务实现,就好像他们是‘军官正在建立简历,看他们是否会晋升为将军’。我认为这样不太好。”芒格表示,GE应该少用一点军队风格,多多采用伯克希尔哈撒韦的用人风格。
“医疗费用上涨是邪恶的”
今年1月份,亚马逊,摩根大通,还有伯克希尔哈撒韦宣布建立合作伙伴关系,共同应对美国员工日益增长的医疗保健成本。
作为伯克希尔哈撒韦的副总裁,在DJCO年会上,芒格说道,“现在的系统在成本控制方面已经失去控制,并且导致了很多不仅仅是令人遗憾,甚至是邪恶的行为。”芒格认为,医疗系统中目前存在很多“完全不必要的”成本。这是芒格多年来对美国医疗系统的看法是一致的。在2017年伯克希尔哈撒韦的年度股东大会上,他表示对于那些“还没死的人来说有太多的药物和化疗。”从芒格的角度,他认为美国的医疗体系对待病人就如同秃鹰看待“尸体”。
亚马逊、摩根大通和伯克希尔哈撒韦的合作关系将审查激励机制究竟哪里出现了问题,并提出一个解决方案。“当然,这是一件很困难的事情,我不知道它最终将会如何”,芒格坦言。
“放过Wells Fargo吧”
查理·芒格在年会上坦言,希望监管机构能“放过Wells Fargo”。
芒格表示,“当然,Wells Fargo的激励体系在一个错误的方向上过分强大了,而且对坏消息的反应太慢了。每个人都犯这些错误,但我们[伯克希尔哈撒韦]比其他人少。”但是,“现在是时候放过Wells Fargo了”。在芒格看来,Wells Fargo将会在这些错误中吸取教训,而他们的客户也会因此和过得更好。
芒格所说的“错误”是指2016年秋天,Wells Fargo(富国银行)爆出未经客户许可开了200多万个欺诈账户。在监管机构查明是其员工开立虚假账户以完成销售目标后,Wells Fargo因此被处以巨额罚款1.85亿美元。Wells Fargo银行不得不解雇了与该丑闻有关的5000多名员工。
不过Wells Fargo的倒霉事还没结束。因为这件丑闻,2月5日,在前美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)最后一天任期时,美联储宣布对Wells Fargo加大处罚,冻结Wells Fargo的增长,将Wells Fargo的资产水平限制在去年年底的水平,直到有证据证明Wells Fargo已经改善了其内部控制机制。“我们不能容忍任何银行的普遍和持续不端行为,”耶伦在一份声明中说。 “我们今天采取的执法行动将确保Wells Fargo不会扩张,直到它能够安全地做到这一点,并且需要保护来管理所有风险并保护其客户。”
周五收盘后,Wells Fargo股价在盘后交易中大跌6%。Wells Fargo不得不更换4位董事会成员。
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