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美核心CPI略不及预期但无损于美联储6月加息预期

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发表于 2018-5-11 21:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
美核心CPI略不及预期但无损于6月美联储加息预期
第一创业证券固定收益部日报(2018.05.11)
【债市观察】
通胀水平维持低位,债市窄幅波动。周四统计局公布的4月CPI同比涨1.8%,较上月回落0.3个百分点,低于预期,以猪肉为代表的食品价格拖累明显;PPI同比涨3.4%,较上月回升0.3个百分点,低基数效应显现,符合预期。债券市场并未受低于预期的CPI表现而有明显提振,全天维持窄幅波动,小幅走强。国债期货低开后弱势震荡,尾盘拉升,主力合约收涨;银行间现券收益率涨跌不一;10年期国债到期收益率下行1.5BP至3.6924%,10年期国开债到期收益率小幅下行0.45BP至4.5244%。海外方面,受美国4月核心CPI涨幅略不及预期影响,美债收益率普遍下行,10年期美债收益率回落至3.0%以下。
【海外经济观察】
美国核心CPI表现略不及预期,但无损于美联储6月加息的强烈预期。美国4月CPI同比涨2.5%,创去年2月以来新高,符合预期,较前值回升0.1个百分点;环比升0.2%,前值为降0.1%。4月核心CPI同比涨2.1%,与上月持平,略低于预期;核心CPI环比升0.1%,低于0.2%的预期和前值。具体来看,美国4月CPI主要是受能源价格影响,当月能源价格同比涨7.9%,较上月显著回升0.9个百分点;食品价格同比涨幅小幅回升0.1个百分点至1.4%;住宅价格维持3.0%的同比涨幅;信息技术、硬件和服务以及个人计算机等产品价格仍是核心CPI的主要拖累项。综合来看,当前美国总体通胀水平平稳抬升,能源价格贡献较大;剔除能源和食品的核心通胀表现略不及预期,使美联储年内加息四次的预期有所降温,但当前维持平稳的通胀水平仍支撑美联储6月大概率加息的预期。美联储6月议息决议声明公布时间为当地时间6月13日下午两点,即北京时间6月14日(周四)凌晨。
【一级市场】
口行招标结果一般,10年期口行债和10年期国开债需求旺盛。进出口行1年期增发债中标收益率3.7140%,全场倍数2.44,边际倍数1.71;3年期中标收益率4.2698%,全场倍数2.49,边际倍数1.06;5年期中标收益率4.4465%,全场倍数2.176,边际倍数1.75;10年期中标收益率4.6447%,全场倍数3.7,边际倍数2.67。国开行7年期增发债中标收益率4.5325%,全场倍数5.0,边际倍数1.94。信用债一级发行10只/84亿元,发行量仍然很少。
【二级市场】
昨日利率债收益率
国债
国开债
非国开
昨日短融中票收益率及信用利差
收益率
信用利差
昨日
(%)
日变动
(BP)
今年以来变动
(BP)
信用利差
(BP)
日变动
(BP)
今年以来变动
(BP)
历史分位
超AAA
1Y
4.35
-0
-77
143
0
10
50%
3Y
4.66
4
-53
144
6
3
60%
5Y
4.79
2
-49
140
2
-3
56%
AAA
1Y
4.44
-0
-77
152
0
10
51%
3Y
4.72
3
-57
150
5
-1
55%
5Y
4.89
1
-53
151
2
-7
53%
AA+
1Y
4.72
3
-77
180
3
10
44%
3Y
4.99
5
-55
177
7
1
46%
5Y
5.18
3
-49
180
4
-3
45%
AA
1Y
4.99
3
-70
207
3
17
46%
3Y
5.29
3
-45
207
5
11
45%
5Y
5.54
1
-33
216
2
13
47%
AA-
1Y
6.12
3
-29
320
3
58
57%
3Y
6.69
3
-10
347
5
46
59%
5Y
6.96
1
3
358
2
49
62%
昨日短融中票期限利差变动
当日值
当日变动
今年以来变动值
历史分位数
超AAA
3Y-1Y
31
5
23
59%
5Y-3Y
13
-2
4
22%
5Y-1Y
44
2
28
47%
AAA
3Y-1Y
28
3
20
58%
5Y-3Y
17
-2
4
31%
5Y-1Y
45
2
24
47%
AA+
3Y-1Y
-0
2
15
58%
5Y-3Y
19
-2
6
31%
5Y-1Y
46
1
28
44%
AA
3Y-1Y
30
0
25
41%
5Y-3Y
25
-2
12
39%
5Y-1Y
55
-1
37
38%
3个月理财上周预期收益率变动
2018-5-6
2018-4-29
预期收益率周变动(BP)
今年以来变动值(BP)
全市场
4.84%
4.84%
-0
-18
大型商业银行
4.99%
4.68%
31
-17
股份制商业银行
5.02%
4.99%
3
-30
城市商业银行
5.01%
5.01%
-0
-3
农村商业银行
4.63%
4.68%
-5
-10
外资银行
-
-
-
-
【要闻速览】
l  北京证监局:债券违约事件增多,要布局好信用风险防控的防线
l  “中科金一号”或将于5月底、6月初兑付
l  远洋去年已启动对安邦地产项目评估,将接管华尔道夫酒店
l  凯迪生态:无法按期归还募集资金,涉及资金超15亿元(16凯迪01)
【评级调整】
昨日公告评级调低:
l  联合将安徽盛运环保(集团)股份有限公司评级由AA下调至A+,列入评级观察名单(18盛运环保SCP001)
昨日公告评级调高:无
昨日公告列入评级观察名单:无
昨日公告调出评级观察名单:无
【经济数据日历】
近期发布及即将发布的中国重要宏观经济数据:
发布时间
发布机构
指标
实际值
市场预测均值
上期值
去年同期值
05-08(周二)
海关总署
出口(4月同比,%)
12.9
8
-2.7
6.53
进口(4月同比,%)
21.5
16
14.4
11.38
05-10(周四)09:30
国家统计局
CPI(4月同比,%)
1.8
1.9
2.1
1.2
PPI(4月同比,%)
3.4
3.4
3.1
6.4
05-11(周五)
中国人民银行
M2(4月同比,%)
-
8.49
8.2
9.8
社会融资规模(4月,亿元)
-
-
13300
10600

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