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利率债投标定价报告——第一创业证券固定收益部(2018.05.16)

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发表于 2018-5-16 13:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
利率债投标定价报告
第一创业证券固定收益部(2018.05.16)
债券简称
18附息国债10
18附息国债11
18农发07
18农发03(增14)
18农发01(增16)
18农发06(增发)
期限(年)
1
10
1
5
7
10
发行规模(亿)
410
410
80
70
40
50
招标方式
混合式利率
混合式利率
荷兰式利率
荷兰式价格
荷兰式价格
荷兰式价格
付息方式
到期一次还本付息
按半年付息
到期一次还本付息
按年付息
按年付息
按年付息
票面利率(%)
-
-
-
4.99
4.98
4.65
招标日
5月16日
5月16日
5月16日
5月16日
5月16日
5月16日
招标时间
10:35-11:35
10:35-11:35
14:00-15:00
14:00-15:00
14:00-15:30
14:00-15:30
起息日
5月17日
5月17日
5月18日
1月24日
1月12日
5月11日
缴款日
5月17日
5月17日
5月18日
5月18日
5月18日
5月18日
上市日
5月21日
5月21日
5月22日
5月22日
5月22日
5月22日
公告手续费(%)
0.05
0.10
0.05
0.10
0.15
0.15
建议投标区间
2.90%-2.95%
3.70%-3.75%
3.70%-3.75%
4.44%-4.49%
4.60%-4.64%
4.65%-4.69%
多重利空因素下,近期债市预计延续偏弱格局。4月基本面表现好坏不一,周二数据公布后期债市场跌幅有所收窄,整体维持弱势格局。10年期债主力合约T1806收跌0.09%报94.040元,5年期债主力合约TF1806收跌0.10%报97.680元。截至周二,10年期国债到期收益率上行2.14BP至3.7151%,10年期国开债到期收益率上行1BP至4.5366%。国务院副总理刘鹤称,实现稳健中性货币政策与严监管政策有效组合,“使投资要承担风险,做坏事要付出代价”,引发一定的监管担忧。此外,受美国基本面继续走强影响,市场预期美联储年内加息四次的预期重新升温,10年美债收益率再次突破3.0%关口。叠加5月为去年企业所得税汇算清缴期,预计下半月资金供求关系将趋于紧张,近期债市或仍延续弱势格局。
财政收入保持较高速增长,反映经济活动整体依然较为活跃。4月我国一般公共预算收入和其中的税收收入分别同比增11%和14.6%,较上月提升2.63和0.36个百分点,增速高于去年同期;1-4月一般公共预算累计收入和其中的税收收入分别同比增12.9%和16.5%,增速亦高于去年同期。政府性基金收入中的地方政府国有土地使用权出让收入1-4月累计同比增40.7%,增速较上月小幅回落1.1个百分点,但较去年同期36.4%的同比增速仍有提升,地方政府土地出让收入保持高速增长,与房地产土地购置费高增长和房地产投资超预期相呼印证。
发行预测:截至目前,预计本周国债和政金债计划发行规模共计1660亿元,其中,国债1110亿元,国开债270亿元,农发债280亿元。目前预测周三发行的1年期国债边际区间在2.90%-2.95%,10年期国债在3.70%-3.75%;预测1年期农发债区间在3.70%-3.75%,5年期农发债在4.44%-4.49%,7年期农发债在4.60%-4.64%,10年期农发债在4.65%-4.69%。
重要提示:请投资者根据自身资金情况配置,并关注二级市场变化,谨慎投资!

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