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从A股净利润发现经济新动能——画像经济新动能系列报告之三

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发表于 2018-5-23 00:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
作为“新动能”的行业,利润增速会持续超过整体水平,利润占整体的比重也会趋于提升。用这个标准筛选A股各个版块的企业盈利,能发现哪些经济的“新动能”,这些“新动能”板块的股价表现又如何呢?

(1)消费已成为总需求的主体,且会受到城镇化、中产化、老龄化、网络化四大长期趋势的驱动。相应在A股市场中,家电、汽车、电子元器件、食品饮料、医药行业的利润占比都在持续提升,股价也有充分反应。

(2)新型工业化、信息化以及两化融合,是中国最迫切需要的新动能,也是全世界主要经济体高度重视的新动能。但从A股相应行业的盈利情况来看,制造业“大而不强”,信息化“水平不高”,两化融合深度不够。

(3)金融服务实体、房住不炒的政策定位,都指向金融和房地产行业的利润很难再高速增长。但同时,防范化解重大风险的攻坚目标,又将降低金融体系的风险,提升经济体的资源配置效率,形成宏观层面的新动能和新利好。

(4)能源和原材料、公用事业等行业对政策的依赖性较高:金融危机之前受益于GDP增速竞赛,2010年前后受益于大规模刺激,2016年以来受益于防风险(通过去产能保持合理盈利,进而实现降杠杆,兼顾环保),但政策支持只能应对亏损,而“新动能”需要在创新中实现内生增长。

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