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利率债投标定价报告

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发表于 2018-5-29 11:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
利率债投标定价报告

第一创业证券固定收益部(2018.05.29)



债券简称

18国开07(增6)

18国开08(增5)

18国开05(增16)

期限(年)

1

3

10

发行规模(亿)

40

50

120

招标方式

荷兰式价格

荷兰式价格

荷兰式价格

付息方式

到期一次还本付息

按年付息

按年付息

票面利率(%)

3.57

4.07

4.88

招标日

5月29日

5月29日

5月29日

招标时间

9:30-10:30

9:30-10:30

9:30-11:10

起息日

4月17日

4月27日

2月9日

缴款日

5月31日

5月31日

5月31日

上市日

6月4日

6月4日

6月4日

公告手续费(%)

-

0.05

0.15

建议投标区间

3.64%-3.69%

4.16%-4.21%

4.37%-4.40%



月末资金面略有收敛。央行周一进行300亿逆回购操作,当日无逆回购到期。月末资金面略有收敛。国债期货小幅高开后震荡收跌,10年期债主力合约T1809收跌0.12%报94.890元,5年期债主力合约TF1809收跌0.10%报97.765元。现券收益率涨跌互现,10年期国债到期收益率下行0.25BP至3.6101%,10年期国开债到期收益率上行1.99BP至4.4222%。



4月工业企业盈利明显改善,但前景仍需观察。2018年4月我国规模以上工业企业实现利润总额5760.3亿元,当月同比增21.9%,增速较上月答复攀升18.8个百分点,显示随着生产复工、需求回暖、价格回升,企业盈利迅速改善。1-4月工业企业实现利润总额2.13万亿元,累积同比增15.0%,较前值回升2.4个百分点,主要受一季度利润增长放缓影响,截止目前的我国工业企业盈利增速仍较去年全年水平低6个百分点。企业盈利改善的前景仍需观察。



发行预测:截至目前,预计本周国债和政金债计划发行规模为320亿元,其中,国开债320亿元。目前预测周二发行的1年期国开债区间在3.64%-3.69%,3年期国开债在4.16%-4.21%,10年期国开债在4.37%-4.40%。



重要提示:请投资者根据自身资金情况配置,并关注二级市场变化,谨慎投资!

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