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转载:【中泰建材】海螺水泥2017年度股东大会纪要20180530

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发表于 2018-5-30 18:46 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【中泰建材】海螺水泥2017年度股东大会纪要 20180530

海螺水泥股东大会投资者交流:

Q1、未来行业总体怎么看:

增强对水泥行业的信心,水泥是一个非常伟大的事业,如果没有水泥,一个城市很难超过200-300万人,城市的构建水泥是主体。仍然会有大量的需求存在。
我们认为水泥会是个效益不断向好的产业,水泥消耗量可能未来会有下降,但是中国的水泥在全球大环境下去做一个参考,仍然价格中枢非常低,现在只有50美金左右;随着未来行业环保要求的提升,行业整体生产成本也会出现上行。未来我们认为随着综合成本往上走,而产能逐渐退出,行业格局向好的背景下,我们水泥价格的中枢存在提升的空间。

我们当前的核心工作是要把节能环保做好,国家的环保政策越来越严格,国家的政策越严格,我们海螺的效益会越好。我们在氮氧化合物(180 /400)、二氧化硫(50/200)、粉尘(10/50)。

Q2、海外项目的进展?

国际化是我们的既定的企业发展战略,国内的水泥产能已经饱和,我们的未来主业发展肯定是在海外。从海螺走出去的试点来看,基本都是成功的,海螺的国际化是真正意义上的国际化。我们是建立在本土化做到极致的基础上做到的国际化。在当地建厂、用当地工人、销往当地才是真正意义上的国际化。我们优质的国际化产能输出还是受到了很多国家政府的欢迎。我们还是要兼顾好眼前和长远和短期利益之间的关系。发展

Q3、分红政策还会不会继续提高。

海螺水泥的资本开支过去一直维持在70-80亿,未来资本开支主要在三个方向:
第一国内并购:国内5年内的并购5000万吨,当前成本400-500/吨。
第二海外产能: 100-150美金/吨之间投资 2020年 5000万吨。
第三产业链条一体化:5年骨料产能1亿吨 混凝土1000万方 行业整体
也希望资本市场能够对好的资产给与更好估值价格水平。

Q4、未来盈利的稳定性怎么看?
我们认为近年整体感受到水泥行业需求还是比较稳定。我们认为工程机械的交易量、土地交易量等前瞻指标能够看到房地产需求仍然是相对平稳的;基建、大型工程在南方地区也还是比较稳定。我们认为整体行业
全国的错峰生产不断趋严、淘汰落后的速度加快,我们认为整体供需关系还是维持向好态势。
C12+3等会议、水泥投资公司、错峰生产是行业整体发展的。未来通过技术手段去拉大行业间成本的差异。我们去产量是为了增效益,为了去产能去打下比较坚实的基础。
未来通过交叉持股、区域公司等手段去增强行业的实质集中度提升。我们认为会迎来量变到质变的过程。

Q5、淡季的价格如何看待?
我们认为今年的错峰生产是历史上最严格的水平,如果产能能够得到有效的控制,我们认为整体价格水平会有非常好的支撑。

Q6、企业的矿山问题,很多矿山的生产线?资源量储量的情况?
我们矿山的拥有量基本都是30-50年的保有量。接下来矿山约束越来越强的趋势之下。对我们海螺而言一定是非常大的优势。

Q7、海中建材贸易有限公司的运行情况?
响应国家供给侧改革的号召,加强资源管控。熟料资源是非常紧缺的,有利于资源合理配置、有利于建立市场的价格机制。未来海中建材还会往中南区域去拓展。未来原材料采购、熟料调配、价格稳定都会起到积极的作用。

Q8、和海德堡之间的合作
海螺在国际化的进程中,一定会需要相比较成熟的国际知名企业之间形成较为好的合作机会。未来大家业务可能会在同一个区域、同一个市场、同一个行业,适应国际市场的规则,有效的进行合作,我们认为和国内外的一些企业都会有比较好的合作机会。

Q9、错峰生产时间长度
由去年的15个省份扩大到23个省份,我们的错峰生产的影响会有限。

Q10、取消32.5R的问题
现在由国家标委会公布的情况,是在6月7号之前征求社会意见。大企业是希望全面取消所有标号的325R水泥,到后期可能还是会因地制宜,根据不同的情况去执行。

Q11、商品混凝土的规划
我们作为水泥企业,做商混肯定是有优势的;我们现在还在进行尝试阶段。我们合作基本都是选择当地的城投公司进行合作,从资金安全角度而言还是会比较好。总体来看我们认为未来还是有比较大的空间的。

Q12、发改委对价格调控的可能?
水泥价格在各个区域,还是由供求关系决定的。现在企业间遵从国家反垄断法还是很严格。我们水泥行业的盈利水平,也就只是比工业企业的盈利水平略高;而且我们的水泥价格相比全球水平还是有一定程度的差距。同时原材料成本也出现了大幅提升,黄沙、石子等价格也出现了提升,原材料推涨也是行业价格提高的非常原因。人力成本也在提升,我们看到所有企业的人工要素成本都再往上走。环保成本也有提升空间(海螺初步测算0.5元/吨,小企业要高很多)。
我们不排除部分区域出现水泥价格可能阶段性过高,但是我们认为企业的自律还是会使得他们肩负起相关的社会责任。随着中国的水泥市场逐渐成熟完善,我们会使得价格维持在一个比较合理的价格水平。
煤炭是国家主导的供给侧改革(煤价会有溢出效应,如果国内价格如果全部),煤炭下游是电力比较强势(电价压力)。水泥产生的GDP、税收基本都留在国内,所以我们整体来看受到压制的可能性会相对比较小。

Q13、5000万吨的并购预期?
并购具备还能发生的基础:
很多第一代民营企业家退休,第二代其实已经不太愿意继续接手。同时价格虽然中枢再往上走,但是区域间分化比较大,很多区域安全、环保、产能利用率等压力比较大,如果不是比较好的资质,可能对企业是很大的负担,运营、盈利能力都比较差。
所以我们可能还可以以一个比较好的价格去做到并购。我们在很多区域如果形成了并购,可以快速形成合力。

Q14、骨料的产能计划和中长期的规划。
到今年年底要接近4000-4500万吨,明年5500-6000万吨,十三五末到1亿吨。我们做骨料和水泥是伴生的,是产业融合。粉料是水泥产能需要的原材料。纯粹骨料场不光有粉料,还有大量的泥土。我们认为海螺的开采是自上而下的,熟料烧结的过程中,也需要大量的泥土材料(三氧化二铝)。单纯的骨料企业是没法消化的。

Q15、越南进口熟料的问题?
沿江沿海的情况,一个月高峰期40-50万吨,一个到华北(社会粉磨站买不到熟料),到位的价格水平360-400之间,如果熟料价格360-400之间,进口熟料是没有市场空间的。

Q16、各个区域发展不均衡,我们的发展策略区域倾斜?
我们目前集中度重点提升区域还是华东和华南。
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