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财新景气度调查进一步确认工业品价格涨幅回升

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发表于 2018-6-3 23:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
财新景气度调查进一步确认工业品价格涨幅回升
第一创业证券固定收益部日报(2018.06.01)
【债市观察】
官方制造业景气度有所回升,债市承压。月底,央行为对冲企业所得税汇算清缴、逆回购到期等因素影响,当日开展2200亿元逆回购操作,其中,900亿7天、600亿14天和700亿28天;当日逆回购到期400亿元,净投放1800亿元。资金面有所缓和,整体依然偏紧,预计资金面进入月初将有缓和。受海外政治局势缓和而避险情绪降温,以及统计局公布5月制造业PMI有所超预期影响,债券市场整体走弱。其中,国债期货低开低走,10年期国债期货主力合约T1809大幅收跌0.43%报94.780元,创近3周最大单日跌幅;5年期国债期货主力合约TF1809跌0.15%报97.715元,银行间现券收益率多数上行。周四,10年期国债到期收益率上行1.53BP至3.6129%,10年期国开债到期收益率上行3.97BP至4.4268%。
消息面,5月31日中共中央政治局会议集中讨论的是乡村振兴战略和脱贫攻坚战;我国进一步落实对外开放措施,自7月1日起降低部分进口日用消费品的最惠国税率。海外方面,美国正式宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税和10%的铝关税,全球贸易纷争愈演愈烈。美国4月PCE环比涨0.6%,为5个月最大涨幅,高于预期;4月核心PCE物价指数同比涨1.8%,符合预期,物价水平维持平稳,6月加息概率仍然较大。
【宏观经济观察】
财新景气度调查数据显示:出口需求收缩,工业品价格涨幅回升可进一步确认。2018年5月财新中国制造业PMI为51.1,略低于预期的51.2,与上月持平,连续一年处于扩张区间。和官方调查数据相比,财新调查数据有两个特征:(1)出口需求收缩。5月财新新订单指数连续23个月保持增长,消费品类新订单增速较高。但新出口订单指数受国际市场需求低迷影响而继续处于收缩区间,这与官方制造业新出口订单指数回升有所分歧,考虑到财新调查范围集中在东部沿海出口企业,对海外需求的捕捉准确性理应高于官方调查数据。(2)工业品价格涨幅有望回升,与官方数据相互印证。受国际大宗商品价格上涨影响,财新原材料购进价格指数创3个月内最高涨幅,与官方调查数据一致,进一步确认5月PPI同比涨幅的回升压力。
【要闻速览】
l  银行资管增至8家!交行出资80亿设交银资管
l  发债接连被中止,警惕地产债信用风险释放
l  城投“非标”融资变局:资管承压、信托提门槛
l  美国正式宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收钢铝关税
l  A股今日“入摩”,中国扩大开放措施密集出台
【评级调整】
昨日公告评级调低:
l  大公将中弘控股股份有限公司评级由BBB-下调至B,展望为负面(16弘债03)
昨日公告评级调高:
l  新世纪将乐清市国有投资有限公司评级由AA上调至AA+,展望为稳定(17乐清01)
l  联合信用将华西证券股份有限公司评级由AA+上调至AAA,展望为稳定(华西1703)
昨日公告列入评级观察名单:无
昨日公告调出评级观察名单:无
【一级市场】
两期国开债招标需求尚可。国开行5年期增发债中标收益率4.2679%,全场倍数3.1,边际倍数1.49;7年期增发债中标收益率4.4534%,全场倍数4.11,边际倍数1.88。
短融中票认购情绪继续两极分化,高收益需求较好。周四短融中票一级供给11只/138.5亿,供给债券量依旧较少,其中,中票供给3只/26.5亿,短融供给8只/112亿。部分银行受制于月底指标限制,融出受限,资金面紧张。一级认购情绪两极分化明显,AAA高收益短融和优质中票需求较好。
【二级市场】
昨日利率债收益率
国债
国开债
非国开
昨日短融中票收益率及信用利差
收益率
信用利差
昨日
(%)
日变动
(BP)
今年以来变动
(BP)
信用利差
(BP)
日变动
(BP)
今年以来变动
(BP)
历史分位
超AAA
1Y
4.40
3
-72
125
4
-8
42%
3Y
4.59
1
-60
128
0
-13
52%
5Y
4.66
1
-62
122
-1
-22
45%
AAA
1Y
4.50
3
-72
135
4
-7
43%
3Y
4.65
0
-64
135
-0
-16
48%
5Y
4.75
1
-68
131
-1
-27
42%
AA+
1Y
4.80
3
-70
165
4
-5
39%
3Y
4.99
0
-55
169
-0
-7
42%
5Y
5.11
1
-57
167
-1
-16
39%
AA
1Y
5.21
3
-49
206
4
16
46%
3Y
5.44
0
-30
214
-0
18
47%
5Y
5.56
1
-32
212
-1
9
46%
AA-
1Y
6.46
3
4
331
4
69
60%
3Y
6.94
0
15
364
-0
63
64%
5Y
7.10
1
16
366
-1
57
65%
昨日短融中票期限利差变动
当日值
当日变动
今年以来变动值
历史分位数
超AAA
3Y-1Y
19
-3
11
56%
5Y-3Y
7
0
-2
18%
5Y-1Y
26
-2
10
41%
AAA
3Y-1Y
15
-3
8
51%
5Y-3Y
9
1
-4
25%
5Y-1Y
25
-2
4
39%
AA+
3Y-1Y
-22
-3
-6
45%
5Y-3Y
11
1
-2
23%
5Y-1Y
31
-2
13
38%
AA
3Y-1Y
23
-3
19
40%
5Y-3Y
11
1
-2
17%
5Y-1Y
35
-2
17
29%
3个月理财上周预期收益率变动
2018-5-27
2018-5-20
预期收益率周变动(BP)
今年以来变动值(BP)
全市场
4.78%
4.83%
-5
-23
大型商业银行
4.80%
4.97%
-17
-36
股份制商业银行
5.08%
5.00%
7
-25
城市商业银行
4.92%
4.96%
-4
-12
农村商业银行
4.65%
4.61%
5
-7
【经济数据日历】
近期发布及即将发布的中国重要宏观经济数据:
发布时间
发布机构
指标
实际值
市场预测均值
上期值
去年同期值
05-27(周日)
国家统计局
工业企业利润(1-4月累计同比,%)
15.0
-
11.6
24.4
05-31(周四)09:00
国家统计局
官方制造业PMI(5月)
51.9
51.3
51.4
51.2
06-01(周五)09:45
财新传媒
财新制造业PMI(5月)
51.1
-
51.1
49.6

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