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利率债投标定价报告

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发表于 2018-6-6 11:02 | 显示全部楼层 |阅读模式

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利率债投标定价报告
第一创业证券固定收益部(2018.06.06)
债券简称
18附息国债07(续2)
18附息国债13
18农发07(增3)
18农发01(增19)
18农发06(增4)
期限(年)
3
7
1
7
10
发行规模(亿)
450
450
70
40
60
招标方式
混合式价格
混合式利率
荷兰式价格
荷兰式价格
荷兰式价格
付息方式
按年付息
按年付息
到期一次还本付息
按年付息
按年付息
票面利率(%)
3.42
-
3.89
4.98
4.65
招标日
6月6日
6月6日
6月6日
6月6日
6月6日
招标时间
10:35-11:35
10:35-11:35
14:00-15:00
14:00-15:00
14:00-15:00
起息日
4月12日
6月7日
5月18日
1月12日
5月11日
缴款日
6月7日
6月7日
6月8日
6月8日
6月8日
上市日
6月11日
6月11日
6月12日
6月12日
6月12日
公告手续费(%)
0.05
0.10
0.05
0.15
0.15
建议投标区间
3.38%-3.43%
3.60%-3.65%
3.82%-3.87%
4.50%-4.54%
4.55%-4.59%
巨量国债发行在即,市场情绪仍然偏弱。周二,央行进行700亿7天、500亿28天期逆回购操作,当日逆回购到期1500亿元,净回笼300亿元。资金面继续趋于宽松,短端资金利率普遍下跌,Shibor ON跌1.5BP至2.5840%。国债期货上午小幅冲高,后震荡回落,日终小幅收跌;其中,10年期债主力合约T1809小幅收跌0.08%报94.530元,5年期债主力合约TF1809小幅收跌0.05%报97.510元。银行间现券收益率小幅上行。一级市场方面,三期国开债共计发行110亿元,需求旺盛。周三将有900亿元国债发行和2595亿元MLF到期,市场情绪仍然偏弱。关注央行货币政策操作方式。
央行小额超量续作对冲逆回购和MLF到期,货币政策维持中性。周三财政部将发行3年期和7年期国债计划发行规模分别为450亿元,发行量较上次各增加40亿元,巨量发行压力下市场情绪趋于谨慎。此外,周三央行公开市场有1800亿元逆回购到期和2595亿元MLF到期,央行周三进行4630亿元1年期MLF操作,中标利率与上次持平在3.3%,整体小额超量235亿元续作,维持中性态度。
发行预测:截至目前,预计本周国债和政金债计划发行规模为1731亿元,其中,国债1000亿,国开债321亿(含51亿元柜台可追加量),农发债340亿,口行债70亿。目前预测周三发行的3年期国债边际区间在3.38%-3.43%,7年期国债在3.60%-3.65%;预测1年期农发债区间在3.82%-3.87%,7年期农发债在4.51%-4.54%,10年期农发债在4.55%-4.59%。
重要提示:请投资者根据自身资金情况配置,并关注二级市场变化,谨慎投资!

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