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如何看待“国家队”高比例持仓A股?

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发表于 2018-9-9 20:48 | 显示全部楼层 |阅读模式

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邪说:一直“打左灯向右拐”。国家队,喊话,大媒,嘴炮,屁弹…… “政策市”几十年,天下第一庄,实至名归的。市场化?呵呵呵 俺深怀好意地笑了


作者:郭施亮

  统计数据显示,“国家队”持有的A股市值比例达到了6%。国家队不退出,与找不到合适退出时机的因素有关。但让国家队在此时退出并不理智,反而会加剧市场非理性下行。其应该积极引导长期投资、价值投资理念,待日后市场逐渐回升,再行有序退出,并把主动权交还给市场。

  “国家队”的存在,有其特殊的意义。在三年前极端市场环境下,国家队的护盘救市影响还是功不可没,对当时股市的稳定起到较大的推动作用。但是,时隔三年时间,作为当时承担着救市任务的国家队,如今却依旧深刻影响着市场的走势。近期媒体统计数据显示,国家队的五路资金合计持仓A股市值的比例达到了6%,这显然是一个很高的持股比例,对市场的影响不可小觑。


  在二级市场中,如果投资者收购某一上市公司的流通股超过了这家股票的总股本5%或5%的整数倍时,则涉及到举牌的问题。由此可见,对于国家队持仓A股市值的比例高达6%,实际上间接达到了举牌的条件。但是非常有趣的是,一方面,本已承担救市护盘作用的国家队,在之后市场逐渐趋于稳定的环境下,却迟迟未见有序退出的迹象,依旧对市场处于高度控盘的状态;另一方面,以证金公司为代表的国家队,却出现频繁调仓的迹象,而从部分上市公司的十大流通股东变动情况显示,证金的频繁调仓举动更甚于一般自然人与部分机构投资者。但是,在证金公司频繁调仓的背后,实际上还是会涉及到信息获取不对称的问题,由此影响到市场公平交易的大环境。

  实际上,在特殊时期内,国家队确实起到了较好的稳定市场的作用,但终究还是影响到市场的自我调节功能。一般情况下,当国家队稳定市场的任务逐渐完成后,理应逐渐有序退出市场,不至于频繁干预市场,这也是利于后续市场恢复自我调节功能的表现。但遗憾的是,在股市非理性波动风波结束后,国家队的持股比例并没有显著下降,反而一直处于较高的持仓比例水平,这对市场的负面影响还是不小。与此同时,对于本已疲软的股市而言,在国家队频繁调仓的背后,实际上还会不断强化对国家队的依赖,而依赖度越高,负面影响越大,后续市场修复投资信心与自我调节功能的难度就越大。

  站在当前的市场环境分析,目前A股正面临几个问题,也是造成股市阴跌不止的原因。首先,证监会定调IPO发行常态化,但市场自身并未形成退市常态化的机制,由此导致市场进一步强化重融资功能,股市资金分流压力更加明显,而市场的阴跌不止也是不买账的一种表现。其次,减持潮压力不减,而高速IPO发行节奏,实际上意味着解禁潮、减持潮问题并未得到实质性解决,市场则容易陷入恶性循环的局面。此外,市场过于依赖国家队的护盘,市场化调节功能骤然下降,而国家队长期处于高比例的持仓比例,实际上对市场而言,还是迟迟不肯把主动权交还给市场,而市场期待的救市护盘资金,并非带有信息不对称性质的国家队资金,而是更期待真正意义上的平准基金出现。因此,在国家队迟迟不愿退出的背景下,实际上也在不断削弱市场自我调节的能力,A股距离市场化运作也有所走远。

  原本承担着救市护盘作用的国家队,如今却延续高比例持仓的状况,这确实对市场构成不少的影响,同时也不断强化了市场对国家队的依赖度。或许,国家队迟迟不退出,与找不到合适退出时机的因素有关,但同时还会考虑到市场对其存在较高的依赖度,一旦退出,可能会冲击市场的稳定性。但时至今日,让国家队在此时此刻有序退出并不理智,反而会加剧市场的非理性下行。然而,对于国家队而言,在当前市场身处疲软运行状态之际,更应该积极引导长期投资、价值投资理念,减少调仓的频率,待日后市场逐渐回升,且市场风险防御能力得到一定程度提升后,再行逐渐有序退出,并把主动权交还给市场,以实现A股市场真正意义上的自我调节功能。


发表于 2018-9-9 21:43 | 显示全部楼层
不调仓就行了吗,地雷爆了,颗粒无收

点评

这就是搞人造牛的下场,等着看将来如何给房市收尸  详情 回复 发表于 2018-9-10 15:23
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发表于 2018-9-9 22:03 | 显示全部楼层
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发表于 2018-9-9 22:56 | 显示全部楼层
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发表于 2018-9-10 10:03 | 显示全部楼层
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发表于 2018-9-10 11:32 | 显示全部楼层
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发表于 2018-9-10 14:53 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2018-9-10 15:23 | 显示全部楼层
亚洲强盗 发表于 2018-9-9 21:43
不调仓就行了吗,地雷爆了,颗粒无收

这就是搞人造牛的下场,等着看将来如何给房市收尸
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发表于 2018-9-11 08:06 | 显示全部楼层
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