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我的梦,我的路:“逆向投资”通罗马—读《安东尼•波顿教你选股》有感

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发表于 2019-7-6 19:09 | 显示全部楼层 |阅读模式

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我的梦,我的路:“逆向投资”通罗马—读《安东尼•波顿教你选股》有感


全球领先的投资管理公司——富达国际有限公司的执行董事兼高级投资经理安东尼·波顿,是欧洲最成功的基金经理人之一,在业界有着“欧洲的彼得·林奇”之美称。自1979年以来管理过多只基金,获奖无数,被业界尊称为“全球最佳基金经理”。由于他掌舵的基金平均回报率超过20%,尤其是他管理下的“富达特别情况基金”,自上个世纪70年代成立以来,已获得1400%的投资回报,表现明显超越同行和行业的标准水平。
拜读由安东尼·波顿亲自执笔的,反映他自己投资经历、投资业绩和投资得失的作品《安东尼·波顿叫你选股》一书,体味他的选股原则、持股心态,值得我们好好学习和运用。
下面,笔者从安东尼·波顿的投资策略、选股秘诀、选股对象三方面,谈谈自己的学习体会。
一、投资策略——逆向投资
波顿在书中解释说:“……之后很多年内,我又多次修改和精简了我对自己投资方法的定义,但是我的投资技巧的核心——以一种逆向进取的方法寻求资本成长的机会,自始至终没有变过。……”并且补充说:“当你觉得一次投资行为让你‘心里非常舒适’时,这个决定大概已经做晚了。进行与众不同的投资吧!当股价上涨时,避免过于看涨。当几乎所有人对前景都不乐观时,他们可能错了,前景会越来越好;当几乎没有人担忧时,就是该谨慎小心的时候了……”
贯穿波顿职业生涯的投资见解,简言之,就是坚持反市场而行的基本理念,并比其他任何主流基金管理公司更敢于把这个理念发挥到极致。为了获得比他人更好的收益,你必须做别人做不到的事情。或者用他自己的话说:“如果你想要超越别人,那你必须要拥有别人没有的东西;如果你想要击败市场——所有人也想期望如此,那你一定不能被市场左右,你一定不可以完全股市潮流并频繁交易,因为交易成本过高。你必须反其道而行之,做到与众不同。”
二、选股秘诀——以大量信息为基础
波顿认为,选股必须基于大量的信息。这些信息不管是来自公司内部或更小的经纪公司,还是来自行业专家或大型综合投资银行,信息越多,找到宝石的机会越大。因此,他买一家公司的股票之前会考虑许多因素。首先,希望见见公司的管理层,这样可以帮助了解公司的人员状况和公司战略,帮助理解公司的某些特质以及影响他们财务状况的主要因素。同时可以认识这个公司的财务模式,看看各种估值标准,看看资产负债是否强势。
三、选股对象——“败絮其外,金玉其中”
波顿投资方法中可供投资者学习的一个精髓是,努力去寻找“败絮其外,金玉其中”的股票。他认为,并不是所有经营不善的公司都无药可救。作为逆向投资者的一个窍门,就是让自己多有一些这类有趣的投资想法:你可以预见公司的转变潜力,并尽早介入,在它被整个市场完全识别之前就利用好它转变的机会。
并且,擅长分析的波顿又把股票分成6种:分别是复苏成长股、未获得注意成长股、价值异常股、企业潜力股(主要是有被并购的可能)、资产股和行业套利股等等。他充分利用每种股票的特性,进行有正对性地投资,从而取得令人称羡的投资绩效。

发表于 2019-7-6 20:41 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2019-7-6 20:48 | 显示全部楼层
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发表于 2019-7-7 08:19 | 显示全部楼层
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发表于 2019-7-7 09:32 | 显示全部楼层
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发表于 2019-7-7 21:46 | 显示全部楼层
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发表于 2019-7-8 11:43 | 显示全部楼层
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